 |
#6, 27 января 2004 г | ||||
 |
 |
 |
 |
 | |
Рубль все еще переоценен вдвое
"РосБизнесКонсалтинг".
Несмотря на 16%-ный рост его реального курса в прошлом году номинальный курс российского рубля к американскому доллару занижен приблизительно вдвое по сравнению с паритетом покупательной способности.
Несмотря на целый год укрепления отечественной валюты, это соотношение не изменилось. Такие выводы позволяет сделать "индекс Биг-Мака", который уже 18 лет рассчитывает авторитетный деловой журнал The Economist. Иначе говоря, у доллара в России есть простор для падения. "Индекс Биг-Мака", который был создан почти что в шутку в 1986 г., основывается на теории паритета покупательской способности (ППС) валют. В сущности, она базируется га марксовом законе стоимости.
Согласно этой теории, стоимость однотипного набора товаров и услуг, производимых в каждой стране, должна быть одинаковой, соответственно, обменные курсы национальных валют "обязаны" находиться на уровне, поддерживающем это равенство. Иначе говоря, валютные курсы должны быть скорректированы с таким расчетом, чтобы стоимость единой корзины товаров и услуг была одинаковой во всех странах.
Скажем, если некая потребительская корзина, стоит 600 российских руб. и $100, то паритет покупательной способности составляет 6 руб. на $1. Таким, согласно теории, и должен быть обменный курс рубля по отношению к доллару.
Производимый американской корпорацией McDonald's Corp. классический гамбургер Биг-Мак отвечает требованиям, предъявляемым к потребительским корзинам. Технология его производства одинакова для всех закусочных McDonald's, расположенных 118 странах мира. Требования к качеству компонентов - тоже. При этом все составляющие гамбургера производятся исключительно в национальных границах, а не импортируются. Более стандартного товара для столь большого числа государств выдумать невозможно.
Согласно январским данным The Economist, средняя стоимость Биг-Мака в США составила $2,70. А вот в Китае он стоит всего $1,23. Иными словами, курс юаня к доллару занижен на 56%. Аналогичные выкладки можно привести и для России. Сейчас в нашей стране Биг-Мак стоит 40 руб. Или $1,42. Это означает, что номинальный курс отечественной валюты сильно занижен. В соответствии с "индексом Биг-Мака", доллар должен стоить 16,68 рублей.
Заметим, что рассчитанный на основе "индекса Биг-Мака" равновесный или "справедливый" валютный курс не так уж и сильно отличается от паритета покупательной способности, вычисленного на основании строгих научных методик. В декабре прошлого года руководитель Экономической экспертной группы Минфина Евсей ГУРВИЧ сообщил, что по ППС доллар в России должен стоить около 11 руб. Тогда номинальный валютный курс составлял 29,55 руб./долл.
Однако это вовсе не означает, что в обозримом будущем доллар в России приблизится к паритету покупательной способности. Напротив, подобно тому, как выполнение закона стоимости - скорее исключение, чем правило, валютные курсы редко соответствуют ППС. Более того, существует закономерность, в соответствии с которой валюта стран с переходной экономикой, к числу которых принадлежит и Россия, должны котироваться на 50-70% ниже паритета покупательной способности.
Своеобразный "ценовой зонтик" во внешней торговле - необходимое условие сбалансированности торгового баланса экономически менее развитых государств. К тому же в Центробанке не считают необходимым ориентироваться на ППС. Первый зампред ЦБ Олег ВЬЮГИН в прошлом году уже высказался в том смысле, что паритет покупательной способности -красивая теория, имеющая небольшое отношение к реальной действительности.
Да и динамика валютных курсов интересует центральных банкиров гораздо больше, чем абсолютные курсовые уровни. Иными словами, определяя цену доллара в России, ЦБ будет ориентироваться на безусловно выполняющиеся закон спроса и предложения, закон денежного обращения, чем на абстрактные экономические категории.
 |
Свидетельство о регистрации СМИ Эл №77-2263 от 24 января 2000 г.
Об использовании материалов сайта